Бывший руководитель аппарата парламента Тигран Галстян опубликовал сравнительный анализ, демонстрирующий резкий рост расходов Армении на обслуживание государственного долга по сравнению с региональными соседями.
Согласно представленному экспертом графику, охватывающему период с 2011 по 2023 год, нагрузка по обслуживанию госдолга Армении увеличилась с 5% до более чем 12% от государственного бюджета. Галстян обращает внимание на то, что на фоне стран СНГ и региональных партнеров показатели республики выглядят наиболее высокими и демонстрируют стремительный рост.
Для сравнения, аналогичная статья расходов в Грузии, Казахстане и Азербайджане за тот же период оставалась стабильной, варьируясь в пределах от 2% до 5%. Даже в Кыргызстане и Молдове, несмотря на восходящую динамику последних лет, долговая нагрузка в 2023 году не превысила отметку в 6%, что вдвое меньше армянских показателей.
В своей публикации бывший чиновник подчеркивает, что сложившаяся ситуация лишает страну ресурсов для развития. По его подсчетам, каждый восьмой драм из государственного бюджета направляется не на укрепление обороноспособности, образование, здравоохранение или развитие инфраструктуры, а на погашение прошлых обязательств и выплату процентов. Эксперт называет такие цифры прямым индикатором качества государственной финансовой политики.
Он предупреждает о серьезных макроэкономических рисках в случае сохранения текущей тенденции. По мнению Галстяна, в ближайшие годы Армения может столкнуться со сложным выбором: оформлять новые заимствования для обслуживания старых долгов или радикально сокращать государственные расходы в жизненно важных сферах. Эксперт резюмирует, что подобная траектория ведет не к развитию, а к глубокой финансовой зависимости страны.
Стоит отметить, что армянские власти, комментируя ситуацию с государственным долгом, традиционно акцентирует внимание на его соотношении с валовым внутренним продуктом (ВВП). По актуальным правительственным данным на конец 2025 — начало 2026 года, этот макроэкономический показатель находится на управляемом уровне и составляет около 49,5–50%, что ниже установленного законом критического порога в 60%. Однако представители власти, как правило, не уточняют, в какую именно сумму бюджету обходится фактическое обслуживание этих заимствований.
Дело в том, что разница между стабильным отношением долга к ВВП и растущими расходами бюджета принципиальна: доля долга в ВВП может оставаться неизменной или даже снижаться за счет инфляции и общего экономического роста, создавая иллюзию финансовой стабильности.
В то же время реальные бюджетные траты на выплату высоких процентов (в первую очередь по внутренним казначейским облигациям) стремительно увеличиваются, изымая «живые» деньги из казны и ограничивая возможности государства финансировать социальные, образовательные и инфраструктурные программы.
