Рост с оговорками: Фонд «ЛУЙС» представил анализ тревожных тенденций в экономике Армении

Фонд «ЛУЙС» опубликовал анализ социально-экономического развития Армении за январь-август 2025 года, который фиксирует высокие показатели экономической активности, однако указывает на ряд серьёзных вызовов.

Несмотря на то, что рост индекса экономической активности (ИЭА) составил 7,1%, реальный рост ВВП, который является ключевым показателем состояния экономики, остаётся примерно на 1% ниже. Особую тревогу вызывают падение объёмов экспорта и непропорциональный рост кредитования населения.

Согласно отчёту, высокий рост ИЭА — 7,5% в августе и 7,1% за первые восемь месяцев года — был обусловлен частичным восстановлением промышленного производства и значительным ростом в сфере строительства. Однако, по данным за январь-июнь, рост ВВП примерно на 1 процентный пункт ниже, что свидетельствует о неоднозначной картине.

Наиболее острая проблема, по мнению аналитиков фонда, связана с экспортом. После нескольких месяцев умеренного спада, в августе темпы падения экспорта вновь ускорились, достигнув 40,8%, а за восемь месяцев — 48,8%. В основном это вызвано сокращением объёмов реэкспорта. Без учёта реэкспорта, рост экспорта составил бы лишь 2,5% (по данным за январь-июль), что говорит о существенном снижении экспортного потенциала страны.

Ещё одним тревожным сигналом является опережающий рост потребительских и ипотечных кредитов по сравнению с доходами населения. Объёмы кредитов домашним хозяйствам выросли на 31,1% и 26,3% соответственно, в то время как доходы граждан (зарплаты, денежные переводы, реальный ВВП) не показывают такого же роста.

Эксперты фонда «ЛУЙС» предупреждают, что такое несоответствие может создать риски для финансовой стабильности в среднесрочной перспективе.