Премьер-министр Армении Никол Пашинян 30 июля на заседании правительства, говоря об оценке международного рейтингового агентства Moody’s Ratings по суверенному рейтингу Армении, заявил: «Moody’s пересмотрело прогноз по рейтингу Армении с "стабильного" на "позитивный", а долгосрочный суверенный рейтинг подтвердило на уровне Ba3».
Говоря об улучшении прогноза и сохранении суверенного рейтинга на уровне Ba3, премьер представил позитивные изменения, зафиксированные в оценке агентства, указав на снижение политических и геополитических рисков, улучшение перспектив экономического роста и укрепление структурного потенциала экономики.
Платформа FIP сопоставила заявления, прозвучавшие на заседании правительства, с полным решением Moody’s Ratings и констатировала, что в заявлении премьер-министра не был отражен ряд ключевых рисков и оговорок, указанных агентством.
Риски, не представленные на заседании правительства
Неопределенность вокруг заключения мирного договора
Moody’s действительно отмечает снижение политических и геополитических рисков, связанное с уменьшением вероятности масштабного военного столкновения с Азербайджаном, как одну из причин улучшения прогноза. Однако одновременно агентство предупреждает, что заключение полноценного мирного договора пока остается маловероятным. «Заключение полноценного мирного договора в обозримой перспективе маловероятно, поскольку Азербайджан продолжает требовать от Армении изменения Конституции, что остается политически чувствительным и сложным внутриполитическим вопросом для Еревана», — говорится в решении агентства.
Экономические риски, связанные с отношениями с Россией
Агентство также обратило внимание на меняющуюся внешнеполитическую ориентацию Армении и сохраняющуюся неопределенность вокруг отношений с Россией. По оценке Moody’s, учитывая тесные экономические связи между двумя странами, эта неопределенность может повлиять на экономическую безопасность Армении. «Хотя геополитические риски снизились, неопределенность вокруг меняющейся внешнеполитической ориентации Армении и отношений с Россией продолжает создавать риски для экономической безопасности страны, учитывая тесные экономические связи между двумя государствами», — отмечается в решении.
Экономические риски и двузначный уровень безработицы
По оценке агентства, положительное влияние высоких темпов экономического роста на фундаментальные экономические показатели пока не стало очевидным. Воздействие на показатели рынка труда, по всей видимости, остается ограниченным. Уровень безработицы снизился, однако по-прежнему остается двузначным. Это частично отражает узкую базу экономического роста, сосредоточенного в нескольких секторах, а также структурные ограничения, такие как несоответствие навыков требованиям рынка труда и высокий уровень теневой экономики.
Внутренние сбережения также остаются на низком уровне из-за недостаточно развитых внутренних рынков капитала и масштабов теневой экономики, что ограничивает возможности мобилизации сбережений домохозяйств. В результате Армения продолжает иметь значительный дефицит текущего счета, который в основном финансируется за счет притока внешнего капитала. При этом вклад прямых иностранных инвестиций остается умеренным — около 2% ВВП. Низкий уровень внутренних сбережений, в свою очередь, приводит к относительно высокой стоимости внутренних заимствований.
Демографические вызовы и эмиграция высококвалифицированных специалистов
Moody’s также выделяет социально-демографические риски Армении, которые могут ограничить долгосрочный потенциал экономического роста страны. Среди основных вызовов агентство отмечает небольшую численность населения и его старение, высокий уровень безработицы среди молодежи, а также эмиграцию высококвалифицированных специалистов. По оценке Moody’s, эмиграция, с одной стороны, способствует притоку денежных переводов, частично смягчая негативные последствия, однако с другой — усиливает демографические проблемы страны. Агентство считает, что переход к секторам с более высокой производительностью, включая сферу информационных технологий, может способствовать снижению этих рисков.
Moody’s также указало на факторы, которые могут способствовать дальнейшему повышению рейтинга Армении
По мнению агентства, рост рейтинга может быть обеспечен последовательными реформами в направлениях стимулирования экспорта, улучшения бизнес-среды и расширения занятости. Положительное влияние могут оказать также укрепление региональной стабильности, прогресс в нормализации отношений с Азербайджаном и Турцией, реализация программ при поддержке ЕС и США, направленных на расширение связанности Армении и торговых возможностей, а также большая определенность в отношениях с Россией.Агентство также подчеркнуло важность улучшения показателей рынка труда и развития внутренних рынков капитала, что может снизить стоимость заимствований и укрепить способность государства обслуживать долг.
