Институт «Луйс» проанализировал социально-экономическое развитие экономики Армении за январь–апрель 2026 года.
Так, отмечается:
· В январе–апреле 2026 года экономическая активность продолжала сохраняться на относительно высоком уровне, однако в структуре роста наблюдаются признаки замедления. В апреле рост индекса экономической активности составил около 7,1% — ускорившись по сравнению с мартом, однако совокупный рост снизился до 6,9% против 7,1% в январе–марте. Основными двигателями роста остаются промышленность и сфера услуг, тогда как слабая динамика торговли продолжает ограничивать более быстрое расширение экономики. Это свидетельствует о сохранении высокого уровня экономической активности при одновременно более несбалансированной структуре роста.
· Рост промышленности в апреле частично восстановился, однако динамика сектора остаётся нестабильной. В апреле рост промышленного производства составил 11,7%, в результате чего совокупный рост за январь–апрель достиг 13,0%, оставаясь близким к уровню 13,4% за январь–март. При этом рост сектора по-прежнему существенно зависит от отдельных подотраслей и краткосрочных факторов, включая горнодобывающую промышленность и производство основных металлов. Высокий рост последних в значительной степени обусловлен реэкспортными факторами и может прекратиться или резко снизиться в любой момент.
· Динамика внешней торговли в апреле вновь ухудшилась, подтвердив нестабильный характер роста, зафиксированный в предыдущие месяцы. Объём экспорта в апреле снизился на 25,9%, в результате чего совокупный показатель за январь–апрель стал отрицательным и составил -3,3% против роста 6,4% за январь–март. Рост импорта также ослаб: в апреле он снизился на 5,8%, а совокупный рост замедлился до 2,5%. Это свидетельствует о том, что восстановление внешней торговли носило нестабильный характер и по-прежнему в значительной степени зависит от отдельных товарных групп и реэкспортных факторов.
· Инфляционная среда стала более тревожной, поскольку ускорение инфляции продолжилось в апреле. В апреле 2026 года годовая инфляция достигла 5,3% против 4,5% в марте. Ускорение в основном связано с ростом цен на продукты питания и транспортные услуги. Несмотря на усиление инфляционного давления, Центральный банк в начале мая сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5%, что указывает на то, что денежно-кредитная политика пока не ужесточается.
· В фискальной сфере рост доходов сохраняется, однако структура расходов остаётся вызывающей обеспокоенность, особенно из-за сокращения капитальных расходов. За январь–апрель 2026 года общие доходы госбюджета выросли на 13,7%, а налоговые доходы — на 14,4%. При этом общий рост расходов на 7,6% был обеспечен в основном увеличением текущих расходов на 14,7%, тогда как капитальные расходы сократились на 41,3%. Это означает, что в бюджетной политике по-прежнему доминируют текущие расходы, а капитальные расходы не выполняют в полной мере свою роль в повышении качества и долгосрочного потенциала экономического роста.
В строительном секторе высокие темпы роста и активное кредитование продолжают поддерживать внутренний спрос, однако одновременно могут увеличивать макроэкономические риски. Совокупный рост строительства за январь–апрель составил 22,9%, а объём кредитов, выданных строительному сектору, вырос на 23,6% (на 168,3 млрд драмов) по сравнению с тем же периодом прошлого года. Сочетание высокого роста строительства и расширения кредитования требует дополнительного внимания, особенно с точки зрения возможных рисков, связанных с рынком недвижимости и динамикой цен.
